對沖基金與龐氏騙局

2008年間美國華爾街投資掮客馬多夫（Bernard Madoff）被指控向投資人詐騙取得高達500億美元，投入他承諾將提供穩定報酬的對沖基金（hedge funds）―不管景氣好壞，每年都有12%左右的報酬率。但是有關當局指出，馬多夫坦承，這並非靠著鬼斧神工的避險策略，只是憑著很單純的龐氏騙局（Ponzi scheme）方式。

所謂對沖基金，係私下向富豪及機構投資人募集的投資基金，追求的目標是正的年報酬率（愈高愈好）、價值波動小及保存資本；為達到這些目標，它們充分利用現代財務學所提供的：快速的價格發現、大量數學及統計運算、風險衡量及控制技術，以及槓桿操作，積極在股票、債券、外匯、期貨、選擇權、交換、遠期及其他衍生性商品市場進行交易。

所謂龐氏騙局，又稱為金字塔型騙局（pyramid scheme）或老鼠會，它是一種投資欺詐的形式，以不正常的高額回報來騙取投資者加入，而投資者的回報並非來自真實的商業業務，而是來自新加入投資者投入的資金。龐氏騙局中的報酬率一定很高，這樣才能引誘新投資者加入；一旦新加入的投資者減少或停止，龐氏騙局就會崩潰。龐氏騙局得名於查爾斯•龐茲（Charles Ponzi）， 1903年他從義大利移民到美國後，一直從事此類的投資欺詐。