偉大的中央銀行思想家

主張中央銀行應具備獨立性（independence），並扮演最後貸款者（the lender of last resort）角色的觀點，可追溯到巴治荷（Walter Bagehot）於1873年所發表的《倫巴底街》（Lombard Street）乙書。巴治荷在前言中指出，該書旨在介紹貨幣市場，至於書名之所以取為《倫巴底街》，其實是想用簡單的字眼，讓讀者容易瞭解，避免貨幣市場予人抽象艱澀的觀感。

倫巴底街是英國倫敦著名的金融區，集結為數眾多的金融機構。細究倫巴底街的歷史，其實與義大利倫巴底區（位處該區中央的米蘭是此區的首府）息息相關，而倫巴底區則是因倫巴底人（拉丁語Langobardo，英語 Lombard）得名。倫巴底人是日耳曼民族的一支，起源於斯堪的納維亞，今日瑞典南部，經過4世紀的遷徙，足跡遍佈德國、奧地利、匈牙立及捷克等國，於西元568～774年攻佔義大利北部建立一王國。倫巴底人除專精貿易之外，並兼營海上保險的副業，之後藉由勢力擴展至英國，將所熟諳的金融業務傳輸至倫敦。倫敦的倫巴底街即是為了紀念來自義大利倫巴底區的倫巴底人。

舊金山也有條倫巴底街，不過並不清楚是否與前述的歷史有關（似乎沒有，因為該街與金融毫無瓜葛）。舊金山的倫巴底街位於北灘的短街，有「全世界最彎曲的道路」 (the most crooked street in the world)之謂，也是舊金山市最著名的景點之一。舊金山建築在43座小山之上，所以全市的街道高高低低，有的街道陡峭傾斜的程度，令開車的人看了腳軟。倫巴底街不但呈三十度下斜，還有八個九十度轉彎，開起車來驚險刺激。街道上遍植花木，春天的繡球花，夏天的玫瑰花和秋天的菊花，把它點綴得花團錦簇，還可遠眺海灣大橋，在此散步不但賞心悅目，而且心曠神怡。這條街的對面還有一棟美麗的私宅，外壁上爬著紫色的九重葛和橙色的凌霄花 (trumpet flower)，也是極具賣象的景點。

回過頭，我們來談一談巴治荷。巴治荷（1826~1877）堪稱偉大的中央銀行思想家，他出生於一個銀行家家庭，據說他甚至真的出生在一家銀行中。他的愛好極為廣泛，在諸多研究領域都有建樹。巴治荷在提出關於中央銀行必要性的主張時，將他的觀點歸功於李嘉圖（David Ricardo）的啓發。根據李嘉圖的看法，在恐慌時期，法定貨幣的發行不應受到限制。巴治荷發揮了這一思想，主張在已經證實出現了突然的、廣泛的貨幣需求時，英格蘭銀行應該放寬窗口貸放，讓市場瞭解到英格蘭銀行已經準備就緒，會慷慨地伸出援手，俾在危機當頭時支援市場，避免更大的災難發生。當然，窗口貸放並非沒有條件，巴治荷建議須有良好的抵押品，並施以懲罰性的利率，同時只幫助欠缺流動性、有清償能力的銀行。德國及瑞士中央銀行為人所熟知的倫巴底利率（Lombard rate），想必也應該與此有關才對。