再論龐氏騙局

世界上只要有騙子，就會有人受騙。


在經濟社會中，這種現象也屢見不鮮，而且從未改變。唯一不同的是，現在社會變得更複雜，騙術也更加多樣化，讓人防不勝防。

但萬變不離其宗，騙術最基本的原理，就是利用人們想佔便宜的心理。只要掌握住這個心理，招數即使簡單些也沒有關係。

所有騙術中最廣為流傳的，要數傳說中的「龐氏騙局」（Ponzi scheme）。

「龐氏騙局」之所以經久不衰，就是因為操作起來簡單得很。龐氏騙局的始作俑者查爾斯•龐氏（Charles Ponzi）的招數到了今天也不過時。

首先，騙子會宣佈自己找到了一種投資好方法，見效快且報酬高，龐氏當年許諾的是45天能夠報酬50%。

之後，騙子會讓第一批上鉤的人嘗到甜頭，按時付給他們許諾的高利。至此，架子就算是搭好了。

第一批人的成功會吸引著其他投資者源源不斷地到來，然後騙子就會用第二批人的本金算作利息和報酬給上一批人，由此類推，而且只要不斷有新人受騙，「龐氏騙局」就不會露餡。

「龐氏騙局」充分了利用了一般老百姓對投資的無知。所有騙局的主謀都會故弄玄虛，好像自己發明了什麼點石成金術，而一般老百姓根本無從辨別真偽。

金融騙局也因為金融界的行規而更難防範，因為業內本來就有保守商業機密、投資方法秘而不宣的行規。

從表面上看，一切看來都是歌舞昇平。從最早的龐氏到後來的柏納•馬多夫（Bernard Madoff），所有的「龐氏騙局」主謀都揮金如土，不是自己買飛機買船揮霍，就是到處捐錢買藝術品，總之這些「負翁」從外表上看來和真正的富翁沒有什麼區別。

日前被美國政府指控詐騙80億美元的銀行家兼金融騙子艾倫•史丹佛（Allen Stanford）在被捕前一個月，在電視訪問中還聲稱：「身為億萬富翁真是開心極了。」然後我們看到的是電視臺主持人和他一起相談甚歡。

這再一次說明了大多數人看到有錢人自然以為他們很強悍，因此不會去深究他們究竟為何成功，從而給了騙子們可乘之機。

而有人能從「龐氏騙局」賺到錢，又讓投資者多了另一個盲點。在龐氏最開始的騙局中，45天就能報酬50%，也就是說90天本金的報酬率就達到了100%。

龐氏最後支撐了360天，他的騙局才宣告破產。那麼，如果你從一開始就投資龐氏的公司，並且每次都把利潤拿走，只留下本金，那麼即使在他破產後你損失了全部的本金，你依然擁有相當於本金四倍的利潤。

這個道理就和「老鼠會」一樣，大老鼠是不會虧本、並且還能賺錢，真正倒楣的都是最底層的小老鼠，這是所有的「龐氏騙局」都有的現象。就是因為最早加入「龐氏騙局」的人的確賺到了錢，所以才會有人前仆後繼。

但是，最開始的「龐氏騙局」也有敗筆。比如，龐氏承諾的利潤太高、報酬週期太短，以至於他很快就面臨資金鏈斷裂、騙局被揭露。

現在的「龐氏騙局」已經在很大程度上修正了這些破綻，一般項目的營運週期是幾年，這樣可以讓騙子們有更長的時間去尋找小老鼠、補充資金鏈。

像馬多夫的騙局，一周轉都是幾十年的時間。同時，50%的報酬率也顯得太高、太假，於是馬多夫等人將報酬率降至10%左右，只比一般的報酬率略高，這樣更加可信也更好操作。

在吸引基金方面，現代「龐氏騙局」也有了很大的改善。在龐氏時代，他還是姜太公釣魚、願者上鉤；到了馬多夫、史丹佛的年代，他們已經主動出擊，並專門盯準富戶。

比如，馬多夫最喜歡的手段之一，就是去富有的猶太人聚集的高爾夫球場打球。而且，他還會欲擒故縱，從不主動吹噓自己多麼強悍，而是讓周圍的人散佈資訊，宣傳馬多夫的基金報酬率是多麼穩定，然後讓貪心的猶太人來求著給自己錢。

同時，馬多夫、史丹佛之流還發展了諸多自己的下線；他們會主動去找各種基金，宣傳自己的能力是多麼高超，並保證這些基金的高報酬率。

這些基金正愁自己管理的資金無法得到高報酬，因此和馬多夫、史丹佛等人一拍即合。

這樣一來，基金的日子就輕鬆了，他們從投資者裡那裡拿到錢後，直接匯給馬多夫、史丹佛，到了年底，馬多夫、史丹佛再自動把高額報酬率雙手奉上。

基金只要將資金從投資者往馬多夫、史丹佛這麼一轉手，自動就能獲得高額利潤，白花花的銀子簡直像天上掉下來，因此他們也就更有動力去尋找更多的投資者，這樣等於他們也成了馬多夫、史丹佛等人的幫兇，不斷為他們尋找小老鼠。

這樣的基金幫手，等於增加了這場騙局的隱蔽性；很多對他們有戒心的人也在無意間成為了他們的小老鼠。

因為他們雖然不信任馬多夫、史丹佛，但卻信任基金，卻不知道基金只不過是將他們的錢轉手一下而已，最後還是落入了「龐氏騙局」。

如果不是金融危機，讓所有的投資者急需用錢，把錢從這些「龐氏騙局」中撤走，也許這些新式「龐氏騙局」根本就不可能被揭穿。

新式「龐氏騙局」的崩潰，讓人們看到投資的江湖是如此險惡，以至於把資金交給那斯達克（Nasdaq）股票市場前董事會主席（馬多夫）或安提瓜島爵士（史丹佛）這樣的人都不可信。

（取材自：王暘, 經濟的邏輯, 臉譜出版社, 2011年3月。）